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【福汇市场观点】美联储决议前夜∶油价三日连跌16%！芯片股崩盘，苹果5万亿登顶，道指逆势大涨
文章分类: 市场分析
发布时间: 2026-7-29
市场概述∶
周三，7月29日，全球市场在美联储利率决议前夕保持高度紧张。周二，中东局势虽曾出现短暂缓和迹象，但冲突反复风险依然高企——美股盘后报道称伊朗向约旦的美军基地发射了弹道导弹，令刚刚平静的局势再添变数。
与此同时，一场教科书级别的资金大轮动正在加速上演。受市场对AI基础设施巨额资本开支变现能力的持续担忧，资金正加速从拥挤的科技、半导体和AI概念股中撤离，涌入估值更具吸引力的传统经济板块。道指在传统经济板块推动下收涨逾1%，标普500等权重指数触及历史新高。纳斯达克100指数则较高点下跌进入回调区间。
市场正屏息等待北京时间周四凌晨的美联储利率决议。本次会议是近年来不确定性最高的一次——交易员对加息25个基点的押注概率已从一周前的约16%大幅跃升。城堡证券公开唱反调，认为市场恐怕看扁了美联储偏鹰的决心。
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经济数据及货币对市场∶
周二，美元指数小幅走弱，抹去日内全部跌幅，最终微幅收跌。美债收益率整体走低，基准的10年期美债收益率回落至4.60%附近，对政策利率敏感的2年期美债收益率同步下行。中东局势趋缓预期推动油价创近三年最大三日跌幅，缓解了市场对通胀持续升温的担忧，成为美债收益率回落的核心驱动。
美联储利率决议悬念持续牵动市场神经。截至7月28日，芝商所FedWatch工具显示，市场预计7月议息会议维持利率不变的概率为66.3%，加息25个基点的概率为33.7%。按兵不动仍是主流预期，但在议息会议召开前，加息概率仍超过三成，这在近年来并不多见。多数经济学家预期，少则一位、多则三位官员会在会议上提出异议，为9月启动新一波加息循环铺路。城堡证券宏观策略主管直言∶“市场恐怕又看扁了美联储这次偏鹰的决心，这场会议可能暗藏一次突袭。”
汇市方面，主要货币对整体波动有限。欧元兑美元在美元走弱的背景下小幅走强，市场等待美联储决议及欧洲央行的政策信号。英镑兑美元跟随欧元走势小幅走高，英国央行利率决议同样备受关注。美元兑日元在美债收益率回落的背景下小幅走弱，日元获得一定支撑。离岸人民币受中概股稳健表现提振，纳斯达克中国金龙指数周二收涨逾1%。比特币盘中一度跌超3%，尾盘跌幅收窄。
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金属&大宗商品市场∶
贵金属方面，周二现货黄金震荡下行，一度逼近4010美元关口，创一周以来最低水平，最终收跌逾1%。尽管美元走弱，但中东局势趋缓的预期削弱了避险需求，叠加美联储加息预期的压制，金价持续承压。
现货白银一度跌破57关口，最终收跌逾2%。业内人士预判，下半年金价将维持区间宽幅震荡，短期波动风险加大，但黄金中长期牛市根基并未动摇。
原油方面，国际油价连续第三个交易日走低，创近三年最大三日跌幅。以色列媒体报道称美伊谅解备忘录可能重启，这一消息令油价盘中加深跌势。WTI原油盘中一度跌逾5%，最终收跌；
布伦特原油盘中一度跌逾6%，最终收跌近4%。银河期货高级研究员指出，本轮油价大跌的主要原因是美伊冲突出现阶段性缓和信号，此前因霍尔木兹海峡及红海航运受阻建立的地缘风险溢价正在快速回吐。不过，油价下跌并不意味著地缘风险已经消退——美股盘后报道称伊朗向约旦的美军基地发射了弹道导弹，油价在盘后交易中迅速反弹逾4%。美国中央司令部表示，所有伊朗导弹均已成功拦截。
OPEC+计划9月后暂停增产，年内保持产量稳定。工业金属整体承压，受全球经济增长担忧与避险情绪压制。
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全球股市∶
美股方面，周二三大指数走势分化。道指在传统经济板块推动下收涨逾1%至52747点附近，距历史收盘前高仅一步之遥；标普500指数微幅收涨；纳指从日内低点V型反弹后微幅收跌。纳斯达克100指数较高点下跌进入回调区间。
芯片股连续第二日遭到猛烈抛售。费城半导体指数周二再跌逾4%，两日累计回撤逾6.5%。高盛美国AI半导体指数自6月峰值已累计回撤30%。DRAM存储ETF单日暴跌近9%。个股方面，闪迪跌超14%，股价较一个月前所创历史高点已跌去逾一半。SK海力士跌近9%，美光科技跌近9%。康宁收跌超12%。
摩根大通TMT行业专家将半导体走弱归结为三大因素∶财报反应疲弱、循环融资担忧持续发酵、以及云服务商可能削减资本支出的焦虑。与此同时，AI信用风险正在显化——英伟达CDS飙升至77.59个基点，创下有记录以来的最高水平。高盛交易员指出，过去两个交易日全球科技股的净卖出规模创2021年1月以来最大。
资金大轮动特征极为明显。半导体崩盘的同时，资金大规模轮动至传统经济板块。医疗保健ETF和金融ETF双双创历史新高。可口可乐收涨5%创历史新高，宣伟收涨8.2%领涨道指。标普500剔除AI板块周二涨逾1.5%，月内累计涨超5%。Baird投资策略师指出，这是真正的广泛板块轮动，这种动量出清的故事已经持续6到8周，它与市场技术面的关系远大于任何基本面变化。
软件SaaS股则逆势强劲反弹，Salesforce、Workday、ServiceNow等涨幅在2%至7%不等。这与AI半导体、AI数据中心、光通信板块的惨烈下跌形成鲜明对照。
科技巨头方面，苹果周二盘中触及342.89美元，市值首次站上5万亿美元关口，超越英伟达重新成为全球市值第一的公司。苹果收涨近1%，市值逼近5万亿美元。苹果在AI基础设施投入上始终选择克制路线，未进行大规模自建数据中心或芯片投资，更倾向以租赁算力等方式满足需求。不烧钱的AI策略正成为最稀缺的避险属性。
中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收涨逾1%，网易涨近3%。欧股主要股指涨跌互现。亚洲时段，创业板跌超7%，芯片、算力硬件齐跌。港股AI大模型双雄下挫，智谱跌近20%。
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今日市场亮点与关键事件
- 中东局势反复，冲突风险依然高企。周二美股盘后，美国中央司令部表示伊朗革命卫队从伊朗境内发射了多枚弹道导弹，试图对驻中东美军进行突袭，所有导弹均被成功拦截。此次攻击恐破坏脆弱的暂停局面，也可能迫使特朗普决定恢复军事行动。也门胡塞武装称打击了一艘沙特籍油轮。以色列媒体报道称美伊有望重启谅解备忘录，但伊朗方面开出重开霍尔木兹海峡的条件∶船只须走伊朗水道、废除分道通航制、禁止第三方排雷。美以领导人会晤聚焦伊朗核问题，以方称实现“全面协调”，白宫称“富有建设性”。
- 美联储利率决议悬念持续。加息概率从一周前约16%升至当前水平，城堡证券认为市场可能低估了美联储偏鹰的决心。多数经济学家预期至少一位官员会提出异议，为9月加息铺路。
- 长鑫科技将被纳入MSCI中国全股票指数，8月10日正式生效。截至7月28日收盘，长鑫科技市值约 14万亿元。SK海力士二季度销售及运营利润均逊于分析师预期。希捷科技上季营收超预期增近50%、毛利率大幅跃升突破50%，盘后一度涨超10%。Meta为AI“烧钱”付出代价——125亿美元新债利率跳涨，华尔街开始 “消化不良”。
【今日重要数据】
☆ 08:00，SK海力士公布Q2财报；
☆ 09:30， 澳大利亚6月未季调CPI年率；
☆ 22:30，美国至7月24日当周EIA原油库存；
☆ 次日02:00，美联储FOMC公布利率决议；02:30，美联储主席沃什召开货币政策新闻发布会。
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