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【福汇市场观点】美联储加息概率飙至40%！英伟达单日蒸发超千亿，苹果重夺全球股王，黄金跳上4110，油价崩11%
文章分类: 市场分析
发布时间: 2026-7-28
经济数据及货币对市场∶
周二，7月28日，全球市场在美联储近年来最难预测的利率决议前夕保持高度谨慎。周一，尽管美伊暂停互袭缓解了部分通胀担忧，但市场情绪并未因此全面转暖。
美元指数周一走出深V反转，盘中一度下挫，随后持续拉升抹去全部跌幅，最终微幅收涨至101.5附近。美联储今日起召开为期两天的政策会议，市场对加息与否的分歧为近年来罕见。利率互换市场数据显示，交易员目前预计美联储周三加息25个基点的概率约为40%，而一周前这一概率仅为11%。更值得注意的是，交易员已经完全计价了美联储将在9月加息。然而，根据媒体对76位经济学家的调查，所有受访者均预计美联储将在本次会议上维持基准利率不变——经济学家与交易员之间的预期差，恰恰反映了当前市场的高度不确定性。
这种分歧在华尔街内部同样激烈。文艺复兴宏观研究公司首席经济学家Neil Dutta认为市场可能遭遇意外加息，理由是美联储主席沃什上月的鹰派言论及支撑高通胀的条件依然存在——稳定的劳动力市场、庞大的AI支出、高油价以及关税。城堡证券也指出，沃什本周若加息将强化抗通胀信誉，并终结前瞻指引时代。但花旗持不同看法，认为鉴于6月核心通胀低于预期、就业增长放缓，近期加息的理由并不充分，美联储按兵不动将被市场解读为鸽派信号。
美债收益率整体下行，但短端表现不及长端，收益率曲线持续走平。10年期美债收益率收报4.65%附近，日内下行约3个基点；对政策利率敏感的2年期美债收益率收报4.33%附近。油价暴跌缓解了市场对通胀持续升温的担忧，推动长端收益率回落。
汇市方面，主要货币对整体波动有限。欧元兑美元在1.14附近窄幅交投，等待本周欧美央行的一系列政策信号。英镑兑美元跟随欧元走势，整体窄幅震荡。美元兑日元暂别1986年以来低谷，在美债收益率回落的背景下获得一定支撑。离岸人民币受中概股强势表现提振，情绪有所修复——纳斯达克中国金龙指数周一收涨2.5%。比特币小幅上涨约0.6%。
今日以色列总理内塔尼亚胡将与特朗普会晤，美国将公布7月谘商会消费者信心指数及里奇蒙德联储制造业指数。此外，澳洲联储主席布洛克将发表讲话。
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金属&大宗商品市场∶
贵金属方面，周一现货黄金跳空高开，一度站上4110美元关口，最高触及4115美元附近。但随后震荡下行回吐部分涨幅，最终收涨约0.6%至4077美元附近。美伊暂停互袭令油价暴跌，缓解了通胀担忧，但地缘政治不确定性仍在，黄金在跳空高开后有所回落。
金瑞期货分析指出，地缘格局暂未进一步恶化，美元与美债转向震荡，金银价格小幅反弹，但上周的上涨或主要是空头离场、长线资金增配以及板块轮动资金推动，暂不具备持续性。兴业证券首席经济学家刘郁则表示，短期内美伊局势仍是黄金市场最大的不确定性，当前为黄金筑底阶段，也是市场对利多开始敏感的时候。世界黄金协会最新报告显示，年内金价大概率在4100美元附近小幅波动；若地缘政治风险加剧、全球经济形势恶化，金价很容易开启新的趋势性上涨。技术层面，台银贵金属部表示，金价短线维持6月底以来的箱型盘整，预计将在3950至4150美元区间反复筑底后，再寻上攻契机。
现货白银盘中一度触及60美元关口后回落，最终收涨约0.4%至58.4美元附近。
原油方面，周一国际油价低开低走，WTI原油暴跌近11%至81美元附近，创近两个月最大单日跌幅；布伦特原油收跌约8.4%至85美元附近。
油价暴跌的核心驱动来自地缘局势的戏剧性变化。特朗普表示已暂停对伊朗的空袭以给谈判留出空间，并称“有耐心与伊朗达成新协议”，但同时警告如果外交努力失败，可能会下令恢复军事行动。里海管道联盟位于黑海的出口终端恢复装油作业，此前该终端因乌克兰无人机袭击导致船东规避，哈萨克斯坦原油出口一度受阻。此外，伊朗通过阿曼就霍尔木兹海峡问题展开磋商。
高盛的Rich Privorotsky将这一模式概括为∶特朗普政府的政策框架存在高度反身性，每当能源价格大幅飙升或金融资产出现明显抛售，都会引发降温回应。TD Securities全球大宗商品策略主管指出，投资者一边解除多头头寸，一边更积极建立空头头寸——高油价在政治上代价高昂，而拦截导弹的短缺也使局势升级更加棘手。
不过，霍尔木兹海峡局势依然紧张。据Kpler数据，周日海峡过境船只稀少，仅有八艘商品船通行。伊朗外交部发言人表示海峡仍处于 “关闭状态”。据估算，霍尔木兹海峡受阻、红海威胁和黑海出口中断等因素合计令全球约25%的石油供应面临风险。工业金属整体跟随风险偏好波动，涨跌不一。
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全球股市∶
美股方面，周一三大指数涨跌不一。道指收涨约0.5%，标普500指数微涨0.02%基本收平，纳指微跌0.18%。油价暴跌一度推动美股高开，纳指一度涨超1%，但AI忧虑迅速盖过油价下跌的利好，令股指盘中转跌。科技七巨头和标普493指数盘中均回吐早盘所有涨幅。标普500指数报7413点附近。
芯片股成为周一最大的市场负面因素。费城半导体指数一度跌超5%，收跌约2%。英伟达大跌5%，阿斯麦跌超5%。存储芯片板块全面疲软——闪迪重挫11%，SK海力士ADR跌7.5%，美光跌超2%。
芯片股暴跌的核心催化剂有三∶一是长鑫科技上市首日暴涨超460%，市值直冲3万亿，成为A股新股王。市场普遍认为，这一信号意味著中国在DRAM领域加速实现自给自足。英国《金融时报》报道称，长鑫科技已成为“全球第四大DRAM生产商”，其崛起代表著中国成功构建了不受美国关键技术出口管制影响的自主国内AI供应链。对于此前已经大幅上涨的全球存储芯片龙头而言，这意味著长期竞争压力正在上升。二是英伟达循环融资疑虑重燃——其CDS价差创纪录飙升。据报道，英伟达拟为OpenAI数据中心提供2500亿美元担保，叠加与SK集团超过5000亿美元的合作，引发市场对AI资本开支回报和供应商融资风险的担忧。三是报道称一家中国国有支持的企业正在生产可能威胁阿斯麦销售的光刻设备。
美银Hartnett周一发布最新警告称，芯片股在谷歌和英特尔发布稳健财报后仍遭抛售，市场真正担忧的问题已从“能否赚钱”转向“谁来买单”——如果债券市场不再为AI盛宴提供资金，那些天价内存芯片和回报为负的前沿模型，资金从何而来？因准确预判2008年美国次贷危机而闻名的投资人Michael Burry继续押注AI及半导体股价将出现回调，并进一步扩大对英伟达、美光科技等公司的空头仓位。花旗则在7月24日发布的最新研报中认为，这轮下跌并不是因为基本面恶化，而是市场情绪造成的短期错杀，AI投资没有放缓。
科技巨头方面，苹果收涨约1%，市值逼近5万亿美元，再创历史新高，重新成为“全球股王”。英伟达大跌5%，谷歌、微软均走弱。中概股逆市大涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.5%。网易涨3.5%，阿里巴巴涨2.5%，小米ADR大涨近9%。
欧股主要股指全线收涨，德国DAX30指数涨约1%，英国富时100指数涨约0.4%，欧洲斯托克50指数基本持平。港股连升四周后再度高开高走，恒指重上25000点关口。恒生科技指数涨逾1%。A股三大指数全线收涨，上证指数涨约1.2%，深证成指涨约2.7%，创业板指涨约3.2%。长鑫科技上市首日暴涨点燃市场情绪，成交破1400亿，算力硬件午后拉升。
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今日市场亮点与关键事件
- 美伊骤然休战，谈判希望重燃。巴基斯坦斡旋重启美伊谈判的消息传出后，市场迅速押注中东冲突可能出现外交转机。特朗普称美方正与伊朗谈判，不排除加大军事打击。特朗普据称周六下令暂停空袭伊朗为谈判留空间。伊朗军方周日称美方连续两晚停袭，伊方暂停对等打击。但红海局势仍在升温——也门胡塞武装周六一天内两次袭击沙特红海港口石油设施，沙特以空袭回应。
- 韩国存储双雄签下9500亿美元大单。三星、SK海力士与英伟达等美科技巨头签署芯片大单；英伟达宣布与SK集团启动超5000亿美元AI基础设施计划。Anthropic也要自研AI芯片，已向SK海力士寻求供应。AI“开放权重模型”公开信签署企业增至50家。
- 国内方面，证监会原副主席方星海被查。商务部将14家欧盟实体列入出口管制管控名单。宁德时代上半年净利润预增42%，拟以200亿至400亿元回购股票，创A股单次回购新高。市场监管总局对携程滥用市场支配地位作出行政处罚，罚没79亿元。
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【今日重要数据】
☆ 11:05，澳洲联储主席布洛克发表讲话；
☆ 20:15，美国至7月11日当周ADP就业人数周度变动；
☆ 22:00，美国7月谘商会消费者信心指数、美国7月里奇蒙德联储制造业指数；
☆ 待定，以色列总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普会晤。?
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